Правление Центрального банка на своем заседании 29 апреля 2026 года приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14 процентов годовых. Регулятор объяснил это решение тем, что, хотя инфляция снижается, в экономике все еще сохраняются факторы, оказывающие давление на цены.

В марте 2026 года общая инфляция снизилась до 7,1 процента в годовом выражении, а базовая инфляция составила 5,7 процента. Согласно обновленным прогнозам, по итогам года инфляция ожидается на уровне около 6,5 процента. Однако этот показатель выше целевого уровня Центрального банка в 5 процентов. По этой причине регулятор считает, что пока рано смягчать денежно-кредитные условия.

По данным Центрального банка, хотя инфляция снизилась в последние месяцы, процесс стабилизации цен замедлился. Мартовское снижение произошло в основном за счет выхода из эффекта высокой базы прошлого года по некоторым товарам. Это не означает полного устранения инфляционного давления.

Инфляционные ожидания в экономике также продолжили снижаться в марте, однако формируются на уровне выше прогнозных показателей инфляции. Замедление широкомасштабного снижения инфляции в последние месяцы, а также текущие инфляционные тенденции указывают на сохранение определенного инфляционного давления в экономике.

На решение также повлияла высокая экономическая активность. В первом квартале 2026 года реальный валовой внутренний продукт вырос на 8,7 процента. Активность в сферах услуг, строительства и торговли указывает на высокий совокупный спрос в экономике.

В сообщении отмечается, что "на фоне ускорения экономической активности, высокого совокупного спроса и неопределенностей во внешней экономической среде" было признано необходимым продолжить жесткие денежно-кредитные условия.

Во внешней экономической ситуации на фоне обострения геополитических конфликтов усиливаются риски роста цен на нефть и продовольствие на мировом рынке. Это, наряду с ростом логистических и транспортных расходов, может создать дополнительное давление на внутреннюю инфляцию через импортные цены в будущем.

В то же время, укрепление валют основных торговых партнеров, сохранение высоких цен на золото, стабильный рост экспортных поступлений и денежных переводов поддерживают предложение на внутреннем валютном рынке.

По данным Центрального банка, положительные реальные процентные ставки в экономике способствуют поддержанию склонности населения к сбережениям, а также умеренности темпов кредитования. Сохранение текущих денежно-кредитных условий позволит устойчиво снизить инфляцию до целевого уровня и сдержать инфляционные ожидания.

Будет обеспечена достаточная жесткость денежно-кредитных условий в случае возникновения риска задержки достижения целевого уровня инфляции в результате усиления факторов, повышающих общую инфляцию, и роста инфляционных ожиданий.

Следующее заседание правления Центрального банка по пересмотру основной ставки запланировано на 17 июня 2026 года.

Почему Центральный банк оставил основную ставку без изменений?