В Узбекистане может быть создана компания по управлению валютными и процентными рисками

Ожидается создание в Узбекистане компании по управлению валютными и процентными рисками. Проект постановления Президента по этому вопросу опубликован для общественного обсуждения.

Документ предусматривает снижение рисков, возникающих в результате изменения валютного курса и процентных ставок, а также развитие в Узбекистане рынка производных финансовых инструментов — деривативов.

Дериватив — это финансовый контракт, стоимость которого зависит от валютного курса, процентной ставки, цены ценной бумаги или другого актива. Например, если компания опасается, что в будущем курс доллара вырастет, с помощью дериватива она может заранее зафиксировать условия покупки валюты по согласованному курсу.

Согласно проекту, Компания по управлению валютными и процентными рисками будет создана в форме акционерного общества (АО). Центральный банк при этом станет уполномоченным государственным органом, регулирующим и контролирующим деятельность организации.

Предполагается, что компания будет заключать прямые сделки по деривативам с Министерством экономики и финансов, банками, международными финансовыми институтами и компаниями. Кроме того, она должна будет предоставлять постоянные котировки на внутреннем валютном и денежном рынке, обеспечивать ликвидность рынка, а также соответствие цен хеджирования на внутреннем и международном рынках.

Кроме того, компании предлагается предоставить право участвовать на межбанковском денежном рынке, покупать и продавать иностранную валюту на валютной бирже и внебиржевом рынке, привлекать средства на внутреннем и международном рынках капитала путём выпуска ценных бумаг, а также открывать счета за рубежом.

Уставный капитал компании составит 500 млрд сумов

Согласно проекту, минимальный уставный капитал организаций по управлению валютными и процентными рисками должен составлять 500 млрд сумов.

Вместе с тем предусматривается, что Центральный банк в течение трёх месяцев направит 170 млрд сумов в уставный капитал АО «Национальный клиринговый центр» с целью формирования уставного капитала новой компании.

Государственную регистрацию компании и её размещение в городе Ташкенте планируется осуществить до 1 марта 2027 года. Большинство членов её наблюдательного совета должны составлять независимые члены, а председатель совета также должен быть избран из числа независимых членов.

Ещё одно важное изменение в проекте касается крупных системно значимых предприятий, в уставном капитале которых доля государства составляет 50 процентов и более.

При утверждении их финансовых планов предлагается сделать обязательным требованием наличие стратегии управления валютными и процентными рисками.

Кроме того, требование по хеджированию кредитов таких предприятий в иностранной валюте с помощью деривативов может вводиться поэтапно:

• со II квартала 2028 года — 10 процентов;
• с IV квартала 2029 года — 15 процентов;
• с IV квартала 2031 года — 25 процентов.

Хеджирование служит для снижения с помощью финансовых инструментов риска резкого увеличения расходов компании по обслуживанию долга в результате изменения валютного курса или процентной ставки.

Для крупных государственных предприятий может быть введено требование по хеджированию

Ещё одно важное изменение в проекте касается крупных системно значимых предприятий, в уставном капитале которых доля государства составляет 50 процентов и более.

При утверждении их финансовых планов предлагается сделать обязательным требованием наличие стратегии управления валютными и процентными рисками.

Хеджирование — это способ снижения возможных убытков, которые могут возникнуть в результате изменения валютного курса, процентной ставки или других рыночных показателей. Например, если у компании есть кредит в долларах, при обесценении сума её долговая нагрузка увеличивается. Компания может снизить этот риск с помощью деривативной сделки, заранее зафиксировав курс либо частично компенсировав убытки от изменения курса.

Кроме того, требование по хеджированию кредитов таких предприятий в иностранной валюте с помощью деривативов может вводиться поэтапно:

• со II квартала 2028 года — 10 процентов;
• с IV квартала 2029 года — 15 процентов;
• с IV квартала 2031 года — 25 процентов.

Хеджирование служит для снижения с помощью финансовых инструментов риска резкого увеличения расходов компании по обслуживанию долга в результате изменения валютного курса или процентной ставки.