Как Китай стал крупнейшим инвестором Узбекистана?

По состоянию на 1 августа 2026 года в Узбекистане действуют 20 973 предприятия с участием иностранных инвестиций. Из них 6 241, или 29,8 процента, созданы с участием китайского капитала.

Для сравнения, количество предприятий с участием российского капитала составляет 3 512, турецкого — 2 327. Таким образом, количество китайских компаний в Узбекистане в 1,8 раза больше российских и в 2,7 раза больше турецких.

Преимущество Китая проявляется не только в количестве, но и в темпах роста. На 1 августа 2025 года количество таких предприятий составляло 4 250. За один год показатель вырос на 1 991, или на 46,8 процента.

За тот же период общее количество предприятий с иностранными инвестициями увеличилось на 26,3 процента. Китайские компании росли почти в два раза быстрее этого показателя. В результате их доля в общем показателе выросла с 25,6 до 29,8 процента, то есть на 4,2 процентного пункта. Почти 46 процентов из 4 364 иностранных предприятий, появившихся за год, пришлось именно на Китай.

47 процентов иностранных средств пришлось на Китай

Влияние Китая на экономику ещё более очевидно по объёму инвестиций. В первом полугодии 2026 года в основной капитал Узбекистана было освоено инвестиций на 338,9 трлн сумов. Из них 69,5 процента были профинансированы за счёт иностранных инвестиций и кредитов.

47 процентов иностранных средств пришлось на Китай. Согласно расчётам на основе опубликованных долей, объём инвестиций и кредитов, привлечённых из Китая, составляет около 110,7 трлн сумов. Это эквивалентно 32,7 процента всех инвестиций в основной капитал страны.

Для сравнения, в первом полугодии 2025 года доля Китая в иностранных инвестициях и кредитах составляла 36,2 процента. За один год этот показатель вырос на 10,8 процентного пункта. Согласно расчётам, объём китайских средств увеличился примерно с 70,8 трлн до 110,7 трлн сумов, то есть приблизительно на 56 процентов.

Импорт в 5,7 раза превышает экспорт

Китай также является крупнейшим торговым партнёром Узбекистана. В январе–июне 2026 года товарооборот между двумя странами достиг 9,5 млрд долларов, составив 23,1 процента общего внешнеторгового оборота Узбекистана. Торговля с Россией составила 7 млрд долларов, а с Казахстаном — 2,8 млрд долларов.

Однако в структуре торговли существует значительный дисбаланс. Экспорт Узбекистана в Китай вырос на 32,4 процента и достиг 1,42 млрд долларов, тогда как импорт из Китая увеличился на 39,3 процента и составил 8,05 млрд долларов.

Таким образом, импорт из Китая за шесть месяцев оказался в 5,7 раза больше экспорта в эту страну. Дефицит торговли Узбекистана с Китаем достиг 6,63 млрд долларов за полугодие. Китай принимает около 9 процентов всего экспорта страны, но обеспечивает 32 процента импорта.

На отдельных рынках концентрация ещё выше. Например, за полугодие в Узбекистан было импортировано 37 874 электромобиля, из них 37 560 были ввезены из Китая. Это составляет 99,2 процента всего импорта электромобилей. Их общая стоимость составила 447,7 млн долларов.

Как Китай вышел на первое место?

Превращение Китая в крупнейшего инвестора Узбекистана не является результатом одного решения или отдельного проекта. Это связано с тем, что потребность Узбекистана в быстрой модернизации промышленности, энергетики и инфраструктуры совпала со стремлением Китая вывести капитал, оборудование и строительные мощности на внешние рынки.

Экономика Узбекистана выросла на 7,7 процента в 2025 году, а объём инвестиций увеличился на 10,5 процента. Быстро растущее население, урбанизация и развитие производства требуют расширения электрических сетей, транспорта и коммунальной инфраструктуры.

В частности, страна поставила цель до 2030 года ввести 25 гигаватт мощностей возобновляемой энергетики. Однако Всемирный банк отметил, что существующие электрические сети необходимо срочно модернизировать, чтобы они могли принять такой объём.

Китайские компании сильны именно в тех сферах, где в Узбекистане существует большой спрос: энергетика, горнодобывающая и металлургическая промышленность, химическая промышленность, автомобилестроение, строительство, логистика и цифровая инфраструктура. Они во многих случаях входят в проекты не только как инвесторы, но одновременно как кредиторы, подрядчики и поставщики оборудования.

Поэтому один крупный проект одновременно увеличивает поток инвестиций, кредитов, импорта из Китая и количество новых предприятий.

Межгосударственное инвестиционное сотрудничество расширяется

Этот процесс поддерживается портфелем крупных инвестиционных проектов, сформированным между двумя странами. Согласно пресс-службе президента Узбекистана, портфель совместных инвестиционных проектов с Китаем превышает 60 млрд долларов.

Только в 2024 году были запущены 64 проекта общей стоимостью более 10 млрд долларов. В настоящее время подготовлены новые проекты по расширению производства и локализации электромобилей BYD, переработке важнейших минералов, зелёной энергетике, общественному транспорту и платным автомобильным дорогам.

Для китайского капитала сформировались финансовые и институциональные условия

Модель финансирования также объясняет преимущество Китая. Экспортно-импортный банк Китая, Государственный банк развития Китая и Фонд Шёлкового пути имеют возможности для финансирования крупных и долгосрочных проектов.

Региональный филиал Экспортно-импортного банка Китая открыт в Ташкенте, за счёт средств банка был построен Олимпийский городок. Это показывает, что для китайского капитала формируется постоянная финансовая инфраструктура, а не только разовые сделки.

Важную роль играют и льготы, предоставляемые инвесторам в Узбекистане. Согласно анализу ОЭСР, компании в специальных экономических зонах в зависимости от объёма инвестиций могут временно освобождаться от таможенных платежей, налогов на имущество, землю и воду. Для китайских компаний это снижает расходы на запуск производства в Узбекистане, выход на внутренний рынок и продажу продукции в соседние страны.

Слабый внутренний спрос стимулирует китайские компании выходить на внешние рынки

Ситуация в самой экономике Китая также стимулирует компании выходить на внешние рынки. Международный валютный фонд отмечает, что внутренний спрос в Китае остаётся слабым, а относительно низкая инфляция делает китайские товары дешевле на внешних рынках.

В то время как торговые барьеры на рынках США и Европы усиливаются, Узбекистан с населением более 37 миллионов человек становится для китайских компаний новым рынком сбыта и производственной площадкой в Центральной Азии.

Внешняя торговля ещё больше ускоряет этот процесс. Китай обеспечивает 32 процента импорта Узбекистана. Машины и транспортное оборудование являются крупнейшей товарной группой в импорте страны — 8,25 млрд долларов.

Вслед за оборудованием, автомобилями, электроникой и комплектующими, поступающими из Китая, появляются и новые компании, занимающиеся их продажей, сборкой, ремонтом и логистикой. Поэтому не все 6 241 предприятий можно оценивать как крупных промышленных инвесторов. Среди них могут быть и малые предприятия, занимающиеся импортом и торговлей.

Изменение транспортных коридоров также облегчает приток китайского капитала. Железная дорога «Китай — Кыргызстан — Узбекистан» предоставляет Узбекистану возможность более короткого и прямого сообщения с Китаем. В будущем, если она будет связана с Транскаспийским и южным коридорами, может сформироваться альтернативный маршрут Северному направлению, проходящему через Россию.

Влияние вторжения России в Украину

Вторжение России в Украину и последовавшие за ним санкции стали дополнительным стимулом для этой диверсификации.

Война увеличила расходы и геополитические риски на логистических маршрутах, проходящих через Россию, а также ограничила доступ российских компаний к международному финансированию и некоторым технологиям. В результате для Узбекистана стало ещё более важным увеличивать количество инвестиционных и транспортных направлений.

Однако пока недостаточно оснований трактовать это как экономическое удаление Узбекистана от России. Количество предприятий с участием российского капитала также выросло за год — с 3 093 до 3 512, то есть на 13,5 процента. Россия остаётся вторым крупнейшим торговым партнёром с товарооборотом в 7 млрд долларов и основным экспортным рынком Узбекистана с показателем в 2,37 млрд долларов.

Основное изменение заключается не в абсолютном снижении роли России, а в том, что Китай движется значительно быстрее. Китай смог объединить потребности Узбекистана в инфраструктурных и промышленных проектах с финансированием государственных банков, крупными подрядчиками, более дешёвым оборудованием и широкой производственной цепочкой.

В результате, в то время как традиционные связи с Россией сохраняются, центр новых инвестиционных и производственных проектов в экономике постепенно смещается в сторону Китая.