Fitch повысило прогноз по рейтингам НКМК и «Навоиазот» до «позитивного»
Fitch Ratings сохранило долгосрочные рейтинги НКМК на уровне «BB», а «Навоиазот» — на уровне «BB−». При этом, вслед за улучшением прогноза по суверенному рейтингу Узбекистана, прогноз по обеим компаниям был изменен со «стабильного» на «позитивный».
Агентство Fitch Ratings изменило прогноз по долгосрочным кредитным рейтингам двух крупнейших государственных компаний Узбекистана — Навоийского горно-металлургического комбината (НГМК) и «Навоиазот» — со «стабильного» на «позитивный». Сами рейтинговые оценки остались на прежнем уровне.
Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) НГМК был подтвержден на уровне «BB», а «Навоиазот» — на уровне «BB−». Fitch объяснило свое решение тем, что 3 июня 2026 года прогноз по суверенному кредитному рейтингу Узбекистана также был улучшен со «стабильного» на «позитивный».
По оценкам агентства, самостоятельный кредитный профиль НГМК соответствует уровню «bb+». Однако итоговый рейтинг компании ограничен суверенным рейтингом Узбекистана. Это обусловлено значительным влиянием государства на финансовые потоки предприятия через управление, налогообложение и дивидендную политику. НГМК обеспечивает более 80% производства золота в Узбекистане и является одним из крупнейших налогоплательщиков страны, а также входит в четверку крупнейших производителей золота в мире.
Самостоятельный кредитный профиль «Навоиазот» оценивается на уровне «b−». Тем не менее, учитывая стратегическую значимость компании для государства и поддержку со стороны правительства, итоговый рейтинг установлен всего на одну ступень ниже суверенного рейтинга Узбекистана — на уровне «BB−».
Изменение прогноза на «позитивный» не означает автоматического повышения рейтингов в данный момент. Однако, если суверенный кредитный рейтинг Узбекистана будет повышен и уровень государственной поддержки компаний сохранится, рейтинги НГМК и «Навоиазот» могут быть пересмотрены в сторону повышения в будущем.
